09月01日 - 09月07日当周重磅财经事件一览，以下均为北京时间：

本周重点关注：美国8月非农数据、“九三 ”大阅兵 、标普全球8月中国制造业PMI。

此外
，美国公布8月ADP就业人口
、ISM制造业、7月耐用品订单环比终值，美联储公布经济状况褐皮书 ，一项由特朗普家族支持的去中心化金融项目正式启动
，蔚来 、博通、Salesforce
、C3.ai、露露柠檬公布财报 。

经济指标

美国8月非农就业人口变动

9月5日，美国公布8月非农就业人口变动
。上月的美国非农“暴雷
” ，新增就业7.3万远低于预期
，前两月数据大幅下修25.8万。

高盛交易员认为，美联储主席鲍威尔已为9月降息开绿灯 ，但8月非农就业数据将成为决定降息幅度和节奏的关键因素 。如果就业增长低于10万人
，将有助于确定9月降息。鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的表态，特别是对"劳动力市场下行风险"的重申 ，已为降息铺平道路
。这一表态呼应了他在上次FOMC新闻发布会上的关切
，反映出美联储对就业市场的高度关注。

高盛对未来就业增长修正偏向负面的原因包括四个方面：出生-死亡模型可能过于乐观；历史上经济放缓期间原始就业数据修正往往为负；ADP数据对官方医疗保健行业就业增长提出质疑；家庭调查高估了移民和就业增长 。该行特别担心少数行业的"追赶式招聘"已经结束，这些行业之外的就业增长已降至接近零水平
。如果均衡就业增长确实如高盛估计的约8万人 ，那么当前数据"令人担忧"。

高盛认为，美联储将在9月降息后"谨慎观察"劳动力市场
，寻找进一步疲软迹象以确定后续路径 。无论在经济放缓还是正常化情景下，都有很大可能在下任美联储主席上任前完成降息周期
。鲍威尔的主席任期将于明年5月结束。高盛总结称 ，如果疲软将要到来就在接下来几次数据公布中；如果没有
，当前疲软可能只是昙花一现 。

美国8月ADP就业人数变动

上月数据显示，美国7月私营部门新增就业10.4万人 ，超出经济学家预期
，但仍远低于去年平均水平
。在特朗普政策不确定性加剧背景下，雇主对招聘决策趋于谨慎 ，劳动力市场整体需求依然疲软。

中国8月标普制造业PMI

9月1日
，标普全球公布中国8月制造业PMI 。上月数据录得49.5，制造业景气度轻微减弱 ，出口下降
，新订单总量增速放缓
。但企业信心在2025年下半年初仍有改善，平均投入价格自2月后首次录得上涨。因未来一年产出前景改善 ，企业采购活动也略有增长 。

美国8月ISM制造业指数

9月2日，美国公布8月ISM制造业指数。上月美国ISM制造业连续五个月低于荣枯线
，录得48，不及预期的49.5
。新订单指数连续第六个月萎缩 ，但制造商的原材料成本压力有所缓解。就业指数进一步下滑
，陷入萎缩 。受访人员表示，相较于招聘 ，控制员工数量仍是他们公司的常态
，企业在招聘方面依然保持谨慎
。

美国7月耐用品订单环比终值

9月3日，美国公布7月耐用品订单环比终值。上月数据显示 ，美国6月耐用品订单环比骤降9.3%
，创2020年4月以来最大降幅 。这一剧烈波动主要源于非国防航空器订单的大幅调整，从5月份环比激增230%转为6月份下滑50% ，显示出企业在贸易和财政政策不确定性环境下对资本支出保持谨慎态度
。

财经事件

天安 门举行盛大阅兵

9月3日上午
，在北京天安 门广场隆重举行纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年大会，包括检阅部队。

据央视新闻 、新华社报道 ，相关负责人介绍：阅兵活动按照阅兵式
、分列式2个步骤进行，时长约70分钟 。参阅的武器装备
，都是从国产现役主战装备中遴选，首次亮相的新型装备占比很大
。部分陆海空基战略重器、高超精打 、无人和反无人装备第一次对外展示。

国务院新闻办公室相关负责人介绍：这次参阅的装备数量型号达到上百种 ，我们按照战时要求编组了精干的保障力量
，装备联合保障实现了向战术层面的延伸，全程高效支撑高强度
、快节奏的训练实施 。

空中梯队 ，按照模块化、体系化编组
，由先进的预警指挥机 、歼击机
、轰炸机、运输机等组成，基本涵盖了我军现役主战机型 ，很多是大家关注的明星装备
，有的还是首次公开亮相，充分展示我军空中作战力量的跨越式发展
。

目前阅兵各项准备已基本完成。全体受阅官兵将以昂扬的精神状态接受党和人民检阅 ，共同迎接9月3日这个值得世界人民永远纪念的胜利之日 。

由特朗普家族支持的去中心化金融项目
，计划于9月1日正式启动其WLFI代币的公开交易

据World Liberty Financial平台披露，这个由特朗普家族支持的去中心化金融项目 ，计划于9月1日正式启动其WLFI代币的公开交易。代币生成事件（TGE）将于当日世界标准时间中午12点进行，这一基于以太坊网络的代币将通过一个名为“Lockbox”的系统进行分发
。

届时
，早期以0.015美元和0.05美元购买该代币的投资者，可解锁其所持代币总量的20% ，约占总供应量的5%。剩余80%将受社区治理约束
，创始人 、顾问和合作伙伴的分配仍处于锁定状态 。WLFI代币预计将在币安
、Coinbase和Hyperliquid等主流加密货币交易所上线
。

此次发行在市场上引发了巨大反响。据Cryptonews报道，按照该代币期货价格估算 ，WLFI的完全稀释估值已超过400亿美元
，仅特朗普本人持有的代币价值或已超过60亿美元 。当前期货价格显示，WLFI在0.20-0.30美元区间交易 ，远高于其预售价格
，反映出市场对该项目的强烈关注和复杂预期
。

美联储公布经济状况褐皮书

9月4日，美联储公布经济状况褐皮书。上月的褐皮书显示 ，从5月下旬到7月初
，经济活动略有增加 。通胀提及次数创四年来新低，仅5次 ，上次报告为10次，而“放缓 ”一词提及次数创下去年10月以来新高
。

高盛认为
，当前美国市场与经济面临的核心风险已不再是私人部门的金融过度行为，而是日益严峻的公共部门债务问题与高企的资产估值。

财报 博通

博通在7月的一次管理层会议释放出清晰信号——AI推理需求不仅正在迅速放量 ，而且仍处于上升通道的早期
，未来对市场规模和产能配置的重估，可能带来利润的系统性上修 。

在摩根大通日前组织的一场投资者会议中 ，博通管理层透露
，公司在AI推理领域正迎来超预期的需求增长，甚至“超过当前产能” ，而这一趋势尚未被纳入此前对市场规模的预测
，或为未来盈利带来上修空间
。与此同时，非AI业务也开始复苏 ，VMware持续放量
，公司整体“多线开火
”。

博通CEO Hock Tan与CFO Kirsten Spears表示，过去一年AI需求主要来自训练负载 ，尤其是“前沿模型”的训练 。但最近两个月，公司在AI推理方面的订单大幅上升。管理层指出
，这波推理需求来自客户希望更快地变现其AI投资，“推理的市场容量 ，可能被严重低估 ”
。

蔚来

蔚来将于9月2日公布财报。摩根大通将蔚来美国存托凭证（ADR）的评级从“中性
”上调至“增持” 。该机构分析师Nick Lai等人在一份报告中表示：

“财报本身可能不会带来太大惊喜
，但我们预计普遍盈利预期将会上调，尤其是公司亏损有望快速收窄
。 ”

此外 ，摩根大通还将蔚来ADR的目标价从4.8美元上调至8美元。

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